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Advanced Candlesticks e Ichimoku Estratégias para Forex Trading Pela primeira vez, os nossos analistas de Ação Forex estão revelando as estratégias que eles usam na formulação das idéias de negociação na nossa popular Candlesticks e Ichimoku seção Análise. Essas estratégias são apresentadas no nosso ebook recém-lançado quotAdvanced Candlesticks e Estratégias Ichimoku Forex Trading. quot Não perca esta oportunidade de aprender essas técnicas que os comerciantes profissionais usam. USD / CHF - Compre em 0.9825 Como o dólar recuou depois de encontrar resistência em 0.9911 antes, sugerindo que a consolidação abaixo deste nível seria vista e puxada. - 13 de outubro às 16:08 GMT Resumo da Ideia de Comércio: GBP / USD - Fique à parte Enquanto a libra britânica se recuperou após queda intra-dia para 1.2133, sugerindo que a consolidação acima desse nível seria vista e recuperada. - 13 de outubro 15:56 GMT Resumo da Ideia de Comércio: EUR / USD - Venda em 1.1090 Como a moeda única recuperou após queda intra-dia para 1.0985, sugerindo uma consolidação acima deste nível seria visto e recuperação t. - 13 de outubro 15:49 GMT Ideia de comércio Wrap-up: USD / JPY - Fique de lado Apesar de intra-dia breve aumento de 104,64, a falta de seguir através de compra eo recuo afiado subseqüente sugerem um top temporário possivelmente. - Oct 13 15:41 GMT Atualização da Ideia de Comércio: USD / CHF - Compre em 0.9840 Como o greenback continuou negociando um undertone firme depois de quebrar acima da resistência precedente do cartaz em 0.9885, adicionando o crédito a nosso vi. - Oct 13 13:57 GMT Atualização da Ideia de Comércio: GBP / USD - Fique de lado À medida que a libra britânica se recuperou após uma breve queda intra-dia para 1.2133, sugerindo que a consolidação acima desse nível seria vista e recuperada. - Oct 13 13:56 GMT Atualização da Ideia de Comércio: EUR / USD - Venda em 1.1070 Como a moeda única se recuperou após queda intra-dia para 1.0985, sugerindo uma consolidação acima deste nível seria visto e recuperação t. - 13 de outubro 13:50 GMT Atualização de Ideia de Comércio: USD / JPY - Fique de lado Apesar de intra-dia breve aumento de 104,64, a falta de seguir através de compra eo recuo afiado subseqüente sugerem um top temporário possivelmente. - 13 de outubro 13:43 GMT Ichimoku Análise Semanal EUR / GBP Castiçais e Ichimoku Análise Últimas semanas Rally acrescenta credibilidade à nossa opinião de alta que recente upmove de 0,6936 ainda está em andamento, no entanto, como eu. Embora a moeda única tenha recuperado após encontrar apoio em 1.0811 no final do mês passado, o euro recuou novamente à popa. - 13 de outubro 10:11 GMT NZD / USD Castiçais e Análise Ichimoku Quivi caiu novamente após reunião renovado interesse de venda em 0,7311 na semana passada, justificando a nossa visão de baixa que topo. - 12 de outubro às 09:58 GMT / USD Castiçais e Análise de Ichimoku Aussie recuou depois de manter abaixo da resistência em 0.7710, mantendo nossa visão de que seria possível uma maior consolidação. A moeda única recuou após a reunião mostrou resistência em 0.9140, mantendo o nosso bearishness prazo próximo e enquanto este leve. - 13 de outubro 15:29 GMT Ideia de comércio: USD / CAD - Fique de lado Apesar do salto intra-dia para 1.3307, como o dólar recuou depois de vacilar abaixo da resistência em 1.3313, mantendo a nossa visão que furt. - 13 de outubro 15:21 GMT Ideia de comércio: EUR / JPY - Hold longo entrado em 114,50 Embora o euro recuou após um breve salto para 115,18 e consolidação adicional seria visto, no entanto, enquanto suporte em 104,01 hol. - Oct 13 11:00 GMT Ideia de Comércio: AUD / USD - Hold short entrou em 0.7580 Como aussie se recuperou depois de cair para 0.7506 hoje, sugerindo menor consolidação seria visto, no entanto, enquanto resistência. - Oct 13 10:54 GMT Ideia de comércio: EUR / GBP - Hold short entrou em 0.9100 Embora a moeda única recuperou, enquanto 0.9140 detém, consolidação mais seria visto com ligeiro desvio para outro te. - Oct 12 15:34 GMT Ideia de Comércio: USD / CAD - Fique de lado À medida que o rebote de 1.3139 se mostrou mais forte do que o esperado, reduzindo o nosso bearishness próximo prazo e reteste de 1.3313 resistência pode. - 12 de outubro 15:27 GMT Ideia de comércio: EUR / JPY - Segure por muito tempo entrado em 114.50 Ontem selloff tem umedeceu nosso bullishness e 103.90-00 necessita segurar reter bullishness para um outro rebound mais tarde a 115.00-10 b. - Oct 12 10:37 GMT Ideia de comércio: AUD / USD - Hold curto entrou em 0.7580 Embora aussie tem recuperado depois de cair para 0.7533 ontem e consolidação acima deste nível seria visto, enquanto resistência em. - 12 Out 10:29 GMT Elliott Wave Análise Semanal EUR / GBP Elliott Wave Analysis Embora a moeda única rali após a quebra indicou resistência em 0.8725 e até mesmo ultrapassou o indicado acima. - 13 Out 11:49 GMT USD / CAD Elliott Análise de Ondas Embora o dólar tenha subido para 1,3313 na semana passada, a falta de seguir através de compra e sugge o recuo subseqüente. - 13 de outubro 11:40 GMT Análise de Ondas Elliott Apesar de ter registrado uma forte recuperação de 1,0811 para 1,0977, já que a moeda única recuou nesta semana depois de vacilar. - 12 Out 11:27 GMT Análise de Ondas Elliott Como o aussie tem negociado mais baixa novamente depois de recuar de 0,7710, sugerindo uma consolidação adicional abaixo de 0,7758 seria s. - 12 Out 11:25 GMT Ideias de Comércio Relatórios de Desempenho Candlesticks e Ichimoku Trade Ideas Atualização de desempenho Nossa posição comprada entrou em USD / JPY mais cedo em 100.80 finalmente valeu a pena como o par rallied na semana passada, a nossa meta de alta em 101,80 foi cumprida. - 10 Out 16:56 GMT Elliott Wave Trade Ideias Atualização de desempenho Uma semana muito agitada para USD / CAD na semana passada, nós compramos o par em 1.3140 depois de ver o aumento para 1.3281, no entanto, o recuo de lá tur. - Oct 03 17:19 GMT Candlesticks e Idéias de Comércio Ichimoku Atualização de Desempenho Vendemos cabo na semana passada em 1.3030 e sterling fez atender interesse de venda renovado em 1.3032, em seguida, caiu em conformidade, no entanto, como a libra. - 03 de outubro 16:46 GMTtrade do dia Por Mircea Vasiu em 13 de outubro de 2016 11:58:18 GMT O par USDJPY desfrutou de um passeio muito agradável na semana NFP como ele subiu quase vertical. Tal movimento é típico para o par como nas expectativas de year8217s passado era que o NFP está indo realmente ser bastante contínuo. Até certo ponto, o lançamento das sextas-feiras confirmou isso. No entanto, a partir de um ponto técnico do hellip Por Fawad Razaqzada em 12 de outubro de 2016 05:52:31 GMT O dólar vai de força à força como participantes do mercado crescer mais confiante em prever um aumento da taxa nos Estados Unidos antes do ano está fora. Se os últimos minutos FOMCs reunião política, devido a ser publicado mais tarde hoje, transmitir um tom mais hawkish do que o que o mercado está esperando, então isso só hellip Por ricspooner on Oct 7, 2016 12:53:40 GMT O sell-off em Obrigações tem sido um fator chave para o pensamento do mercado esta semana. Como a posição dos investidores para taxas de juros mais altas nos EUA também vimos o dólar comprado e o ouro vendido. O rendimento das notas a 10 anos está a um nível-chave para o apoio à folha de pagamento não-agrícola. O preço está começando a quebrar abaixo hellip Por Mircea Vasiu em 6 de outubro de 2016 10:34:05 GMT O dólar australiano está se preparando para um salto contra o dólar dos EUA ea configuração que eu quero negociar hoje é um pequeno scalping, no sentido Que a área de consolidação que você pode ver acima é realmente uma alta. Isto está vindo apesar do fato de que o mercado parece ser realmente bearish hellip Por Fawad Razaqzada em 05 de outubro de 2016 05:46:20 GMT Perspectiva fundamental de petróleo bruto continua a melhorar: assim como o corte OPEP previsto produção de petróleo, vimos surpresa Destocking de estoque nos EUA por cinco semanas consecutivas agora. Além das perspectivas de oferta reduzida, as perspectivas para a demanda de petróleo parece ser saudável também, a julgar por esta semana key econômico americano hellip Por Gregor Horvat em 4 de outubro de 2016 05:47:12 GMT Alemão DAX tem sido comercial para o sul para o No ano passado ou assim, mas poderia ter sido apenas um declínio temporário se considerarmos que a estrutura está apontando para cima por causa do declínio sobreposto de 12424 a 8690 baixo, rotulado como uma correção ABC. Dito isto, os comerciantes devem estar cientes de preços mais elevados à frente como DAX hellip Por Michael McCarthy em 30 de setembro de 2016 12:45:49 GMT Querendo saber por que o EUR está segurando tão bem contra as principais moedas Keen para negociar o petróleo, mas adiadas por maior volatilidade EUR / NOK oferece exposição a ambos os temas em um único comércio. A produção de petróleo é 15 do PIB norueguês, e cerca de 40 das exportações. Naturalmente, o NOK é altamente sensível aos movimentos do preço do petróleo, eo hellip Apesar da crença geral de que o EURUSD vai para a lua, como é extremamente bem-bid, Minha tomada aqui é que pelo menos um movimento mais baixo à área mid-1.10 está nos cartões. O que eu estou procurando aqui é o fim de um triângulo contratante como parte de uma onda impulsiva terminal e que o triângulo hellip Por: Fawad Razaqzada em 28 de setembro de 2016 12:48:18 GMT O avanço recente dólares da Nova Zelândia chegou a um impasse recentemente depois O banco de reserva de Nova Zelândia sugeriu que as taxas de interesse podem necessitar ser cortadas mais distante de seu registro baixo atual de 2.0. O recuo de NZDs foi particularmente visível de encontro ao dólar australiano como o par AUD / NZD levantou-se para trás acima de hellip Por ricspooner em 23 de setembro de 2016 01:21:28 GMT Aqui estão frases-chave de duas declarações de banco central esta semana Reserve Bank of New Zelândia: Nossas projeções e premissas atuais indicam que será necessária uma maior flexibilização da política para garantir que a inflação futura se estabeleça perto do meio da faixa-alvo. Comitê de Mercado Aberto dos EUA: O Comitê julga que o caso de um hellip Por Mircea Vasiu em 22 de setembro de 2016 10:54:51 GMT Já faz um tempo desde que não cobrimos o par GBPUSD aqui e havia uma razão sólida para isso : O referendo britânico. Antes da votação, era muito arriscado trocar o par, após a votação, precisava de algum tempo para ver como o par se instala. Dito isto, e apesar da recente decisão Fed hellip Por Gregor Horvat em 20 de setembro de 2016 01:25:02 GMT No gráfico diário do NZD USD estamos rastreando um grau maior onda corretiva B em curso, com o preço agora a negociação em estágios finais De uma diagonal final que parece estar colocada na onda azul C. Dito isto, vemos a negociação de preços bem acima da linha inferior do canal, de onde acreditamos em um hellip Por Michael McCarthy em 16 de setembro de 2016 12:45:23 GMT Nós conversamos antes Sobre muitos comerciantes propensão para risco assimétrico. Mercado surpresas podem levar a grandes movimentos. O Brexit levou quinze grande figura queda é um bom exemplo recente. O mercado e as casas de apostas esperavam uma clara maioria remanescente. Conforme a contagem progrediu o resultado final tornou-se claro, e GBP tanked. Próximas semanas hellip Por Mircea Vasiu em 15 de setembro de 2016 08:17:04 GMT USDCAD preparando a quebra de um triângulo de alta como ele está olhando com interesse na linha de tendência b-d que está subindo com cada vela que passa. A idéia deste triângulo é que o preço formou um outro triângulo de um grau mais baixo para o e-onda em magenta e agora que aquele é completado hellip O dólar de Nova Zelândia mostrou Força relativa novamente hoje ea moeda corrente da mercadoria poderia empurrar mais mais altamente a menos que o GDP do countrys sai abaixo de expectativas esta noite (ou quinta-feira de manhã NZ tempo). A economia da Nova Zelândia deverá ter expandido por um sólido 1,1 no segundo trimestre em comparação com 0,7 no hellip Por Gregor Horvat em 14 de setembro de 2016 04:30:02 GMT No gráfico diário do AUD / USD estamos observando grande consolidação Padrão na quarta onda que definitivamente não é um simples. It8217s uma estrutura muito complexa que está em andamento por cerca de 12 meses agora, então podemos esperar uma ruptura muito forte para baixo uma vez que o padrão é terminado. Depois de despencar para um post Brexit baixa em torno de 1,28 no início de julho, a libra tem saltado em torno do que olhar mais e mais como um grande triângulo, É moldado intervalo de negociação. Esta semana alta em 1.3445 parece que poderia ter sido o segundo pico neste padrão de triângulo. A pista para esta possibilidade é hellip Por Mircea Vasiu em 8 de setembro de 2016 11:38:29 GMT O par de audusd acima está formando uma cunha crescente sobre este período de tempo e apesar do recente salto maior e caráter global de alta do mercado, lado curto Deve ser favorecida. A dor para os ursos foi visto para os touros, bem como o mais agressivo a venda foi, os compradores igualmente agressivo pisou dentro Isso faz hellip Por Michael McCarthy em 02 de setembro de 2016 01:20:24 GMT Inverter o sentimento Brexit A sabedoria convencional quando os britânicos Votou para deixar a União Europeia foi que a economia do Reino Unido sofreria muito mais do que o continente. Naturalmente, este viu o EUR fazer ganhos fortes contra GBP. Apesar de uma falta de clareza em torno do mecanismo de saída, EUR / GBP está mostrando sinais de que os medos iniciais poderiam hellip Por Mircea Vasiu em 01 de setembro 2016 09:37:30 GMT A tabela acima é o par USDJPY e mostra o movimento inteiro para baixo a partir de Acima do nível 120 para o importante 100 um. O 100 parece ser mais de um nível psicológico, uma vez que não tem praticamente nenhuma importância do ponto de vista técnico. No entanto, o mercado sempre encontra alguma mágica circundando números redondos Gráficos em destaque Top Trading Ideas MT4 Trading Educação Gráfico em destaque O dólar da Nova Zelândia teve um final difícil para a semana. Sendo fortemente vendido contra a maioria de seus principais homólogos. No entanto, os gráficos a mais longo prazo ea situação macro subjacente significam que a imagem não é tão clara quanto parece. Nova Zelândia tem sido um pouco de um querido recentemente. Uma economia ronronante, uma excelente equipe de rugby e algumas das maiores taxas de juros do mundo desenvolvido, mantendo o Dólar da Nova Zelândia em demanda. O mais atrasado é o mais importante em nosso mundo zero da taxa de interesse por cento, e este beneficiou o Aud eo NZD. Nem o RBA nem o RBNZ ficaram particularmente felizes com isso e, sem dúvida, esperavam que o Federal Reserve os ajudasse (assim como todos os outros bancos centrais), finalmente entregando uma alta de preços. Para digressar um momento, na Nova Zelândia, temos um ditado. Como um gambá nos faróis. Significado confuso, desorientado ou indeciso. O FOMC infelizmente não caminhar, continuando a ser o equivalente a um possum monetária nos faróis. O efeito foi imediato com o USD vendido contra basicamente tudo. Sem dúvida, provocando muito mão-torcer no RBNZ Head Quarters. O NZD organizou comandadas impressionantes, não apenas contra o USD, mas uma série de outras moedas que trataremos abaixo. O RBNZ tentou limitar o dano em suas previsões de índice ponderado de comércio por ser muito dovish em seus anúncios de MPC ontem. Embora eles não cortaram as taxas eles disseram que mais cortes seriam necessários eo NZD era muito alto. À medida que a poeira se instalou em Nova York na noite passada e na Ásia de hoje, o USD gradualmente recuperou suas perdas, ajudado por melhor do que o esperado US Initial Jobless Claims. O último do momentum após os eventos que flagelaram comerciantes de FX todo o ano que retorna enquanto a semana se fecha. Esta confluência de eventos tem visto o Kiwi traçar algumas formações um pouco negativas contra algumas moedas. Incluindo algumas reversões externas. Isso pode, no entanto, não contar toda a história. Como os leitores sabem a minha afirmação é que o Kiwi será incapaz de manter sell-offs significativas por muito tempo, uma vez que tem alguns dos maiores rendimentos do mundo desenvolvido. NZD / USD O NZD tem bem e verdadeiramente quebrado seu suporte de linha de tendência no gráfico diário em 7270. A sustentação encontra-se em 7235 e em seguida em 7200. Uma ruptura sob aqui abre um movimento à média movente de 100 dias (DMA) em 7105. A resistência é Em 7315 e, em seguida, 7370. A imagem é diferente no gráfico semanal. Um monte de apoio a longo prazo encontra-se abaixo. Em 7044 a média móvel de 200 semanas (WMA). 6940 um duplo semanal de fundo e, em seguida, apoio semanal de tendência na região 6900/10. NZD / JPY Nenhum argumento aqui. O NZDJPY fez um dia de reversão fora aqui no FOMC. (Fez novos máximos e, em seguida, fechou muito menor do que o dia anterior.) Resistência é de 74,02 mínimos diários anteriores ea divisão após FOMC. Acima de lá às 75.00. Suporte significativo não aparece até 75,15 um duplo fundo. Este destino cruzes será determinado por se USD / JPY detém em 100,00 e, em seguida, 99,00. Certamente, no gráfico, há espaço para testar a partir daqui. No cenário geral, dependerá da sua opinião sobre a capacidade das autoridades japonesas de parar o USD / JPY caindo em uma nova faixa de negociação de 90/100. Aqui está um banco central com maiores problemas em seu prato do que o RBNZ. GBP / NZD O gráfico diário está sugerindo que sugerindo que esta ação de preço de semanas saiu o GBP / NZD snuggly escondido acima em seu 1.7650 recente / 1.8350 que troca a escala. O gráfico semanal conta uma história diferente. Tecnicamente GBP / NZD está em uma consolidação triângulo formação de uma tendência de queda muito clara. Resistência substancial do ápice do triângulo senta-se em torno de 1.8200. Suporte no 1.7550 / 1.7600 está formando a base. Um fechamento semanal por aqui sugerindo a próxima etapa da tendência de baixa está em andamento. AUD / NZD Novamente nenhum argumento aqui. Com um devido não de deferência aos meus irmãos australianos, eu sempre afirmei que nunca fez sentido para um dólar da Nova Zelândia para valer o mesmo que um dólar australiano. Em minha carreira, eu ainda tenho que ver uma cruz cheia de tantos carcaças comerciais de almas corajosas, que venderam AUD / NZD em baixos de longo prazo à procura de paridade e comprados em alturas de longo prazo à procura de nirvana como continuações. AUD e NZD são quase iguais G10 renders elevados, vizinhos, e quer escavar coisas fora, ou crescer coisas no chão, e vendê-los para o resto do mundo. As coisas que a Austrália extrai da terra são geralmente mais valiosas do que as coisas que a Nova Zelândia cresce nele. É tão simples assim. O gráfico mostra AUD / NZD atraiu almas infelizes em shorts abaixo de 1.0500 e é brutalmente apertando-os. O 100 DMA em 1.0540 é a próxima resistência com o mínimo diário anterior em 1,0450 suporte. No retrato grande, AUDNZD trocou ao redor 1.0500 / 1.1500 para os últimos anos. De uma perspectiva macro, os comerciantes ignoram isso em seu perigo. NZD / CAD Um velho favorito com a cabeça inversa e ombros no gráfico semanal. Mais uma vez as aparências são enganosas. O gráfico diário abaixo mostra a cruz quebrou uma linha de tendência áspera que vai para trás a junho adiantado. Nós tivemos um par de pausas falsas antes, mas é a natureza deste que o diferencia. No dia do FOMC, o Kiwi rastreou um recorde de 19 anos contra o DAC seguido por dois deslumbrantes dias de reversão. Este padrão continuou hoje com NZDCAD perto de suas baixas em 9485. A resistência está na linha de tendência em 9500 e então 9540. A sustentação secundária em 9435. O gráfico semanal mostra o NZDCAD que prende mal a sustentação a longo prazo. A cabeça inversa e a formação de ombros de que falei anteriormente permanece intacta, apenas. O caveat aqui é o enorme fora reversal semana temos. NZDCAD abrindo dentro do intervalo para a semana anterior, fazendo novos máximos e, em seguida, fechando abaixo da baixa da semana passada. Caso contrário conhecida como uma formação engolir bearish. Reconheço a importância deste ponto de vista técnico e também que um fechamento semanal em 9450 seria mais provável negar a estrutura de alta prazo de alta. De uma perspectiva macro, também precisamos considerar USDCAD eo preço do petróleo. Crude sendo até 7 na semana sem dúvida levou o CAD maior. Esta cruz será muito provavelmente acompanhar de perto a ação do preço do petróleo nas próximas semanas reunião da OPEP. Resumo O NZD certamente teve uma segunda metade da semana tórrida. De uma visão técnica de curto prazo, parece universalmente parece fraco. No entanto, os gráficos a mais longo prazo revelam que a imagem não é tão clara. O NZD está sendo conduzido por fatores estranhos fora de seu controle, mas continua a ser a moeda de maior rendimento G10. No entanto, por agora, o Kiwi tem certamente tinha suas asas cortadas. Sobre Jeffrey Halley Com base em Cingapura, Jeffrey tem mais de 25 anos de experiência nos mercados financeiros, tendo negociado moedas, opções, metais preciosos e futuros. Jeffrey começou a sua carreira no Barclays Bank na Nova Zelândia. No entanto, ele passou a maior parte dela em Londres e na Ásia. Jeffrey foca o fuso horário da Ásia em classes de ativos. Um comentarista regular sobre notícias de negócios de TV e Rádio, ele é originalmente da Nova Zelândia e tem um MBA da Cass Business School, em Londres. Bitcoin Global Market Commentary Notícias globais Se você deseja receber relatórios de análise técnica do Barclays (e muitos outros) regularmente, inscreva-se agora ou solicite uma versão gratuita de 5 dias. Os títulos dos EUA vendidos na sexta-feira, com o rendimento de 10 anos lançando uma pequena vela de reversão. Isso está ajudando a fornecer uma oferta para o USD contra principais moedas FX. EURUSD postou uma vela reversa semanal e olha para estender a desvantagem quando USDCHD e USDJPY estenderam seus ganhos recentes que seguem velas de reversão diárias últimas terças-feiras. Esperamos que o USD continue a se fortalecer no curto prazo. Oportunidades táticas USDJPY upside extensão olha para os nossos objectivos perto 108.75 antes de um top pode formar. EURUSD semanal vela topping sinais mais baixos. Um movimento abaixo de 1.1360 abriria alvos em relação aos mínimos de 1.1215. Pontos de extensão rally de USDCHF em direção a 0.9800 gama alta seguinte. FX Chart Focus e Levels AUDUSD downside range break não tem níveis prévios de atividade. Esperamos um período de consolidação. Um bico abaixo de 0,7330 em volume aumentado é necessário para sinalizar mais baixo para 0,7210. Classificação diária de volume e destaques FX de relance EURUSD: Uma vela semanal de cobertura encoraja nossa visão de baixa. Um movimento abaixo de nossos alvos iniciais perto de 1.1360 sinalizaria mais baixo para 1.1300 e então os 1.1215 pontos baixos da escala. USDJPY: Nenhuma alteração. Nós somos otimistas no curto prazo e procurar um aperto maior na faixa para a área de 108.75, onde procuraríamos sinais de um topo. Em geral, estamos de baixa para 105,20 e, em seguida, 100,75. GBPUSD: Um movimento abaixo de nossos alvos iniciais da descida na área 1.4390 sinalizaria uma fraqueza mais adicional. Nossos próximos alvos são para 1.4300. USDCHF: Nós somos otimistas. O movimento acima da resistência perto de 0,9725 sinaliza ainda mais o escopo para os aumentos da gama de 0,9800. EURJPY: Somos neutros. Uma pequena vela de base na sexta-feira sinaliza a curto prazo para a área de 123,55. Em geral, preferimos desvanecer-se upticks, enquanto os máximos gama maior perto de 126,50 caps. Nossos alvos de queda estão para 119.90, perto da base mensal da nuvem e então 118.75 / 115.35. EURGBP: Somos neutros. A falta de seguir através das seguintes quintas-feiras vela engolindo bearish nos mantém afastados por agora. Uma quebra de cada lado do 0.7950 / 0.7860 ajudaria a fornecer direção de curto prazo. EURCHF: Rally das sextas-feiras encoraja nossa visão otimista. Nossa área de alvos nas proximidades na área 1.1115. Além de lá, nós estamos olhando para as elevações da escala 1.1200. AUDUSD: Tornámo-nos neutros tendo atingido os nossos objectivos iniciais perto de 0.7330 e esperamos um período de consolidação. Uma quebra abaixo de 0,7330 no aumento dos volumes de investidores nos encorajaria a reafirmar nossa visão de baixa para 0,7210 em seguida. NZDUSD: Nenhuma alteração. Nós somos bearish de encontro às elevações da escala 0.7055. Uma quebra abaixo do apoio próximo na área 0.6805 confirmaria um topo abaixo de 0.7055 e alvos abertos perto de alvos iniciais perto de 0.6760. Os alvos medidos para o topo são para 0,6665 e depois para 0,6545. USDCAD: Nós somos cautelosamente bearish USDCAD seguindo uma vela de reversão semanal chave. Por agora, nós preferimos desvanecer-se contra os 1.2995 alcances da escala e procurar um movimento para trás na escala para os pontos baixos 1.2460. Uma ruptura acima de 1.2995 no entanto, nos forçaria a abandonar nossa visão de curto prazo em baixa na expectativa de uma correção de valorização mais forte. Você pode obter pesquisa de análise técnica Barclays, bem como muitas outras análises interessantes de grandes bancos de investimento através da nossa assinatura. Se você deseja receber Morgan Stanley FX Morning relatório de pesquisa pdf (e muitos outros) em uma base diária, inscreva-se agora ou solicitar uma versão gratuita de 5 dias de teste. Por que o JPY tem mais vantagem: Esperamos que os fluxos de vários participantes do mercado continuem a apoiar o JPY. Em primeiro lugar, a relutância das sextas-feiras para o JPY a enfraquecer (indicando o risco de arriscar antes do fim de semana) sugere que a rua não tenha negociado JPY em quantidades significativas na semana passada. Observe que os dados da CFTC mostraram a maior parte das posições compradas líquidas nas primeiras quatro semanas do ano. Em vez disso, nossas conversas com clientes focando no BoJ e sua capacidade de enfraquecer o JPY estão sugerindo que o mercado não adotou totalmente nossa visão, sugerindo que a força do JPY permanece conosco por mais tempo ainda. Em segundo lugar, as contas de varejo Japans ainda pode precisar de liquidar suas operações de carry carry financiadas pelo JPY, sugerindo mais deste PampL impulsionado JPY compra na loja. Em terceiro lugar, os fundos de pensão e as instituições financeiras8217 ativos estrangeiros em relação ao total de ativos estão perto de altas históricas e, o mais importante, ainda extremamente sem moeda. O GPIF tinha alocado 36 de sua carteira para ativos estrangeiros no final de dezembro de 2015. A capacidade de BoJ8217s para enfraquecer JPY continua limitada, como destacaram na sexta-feira. O QE centrado na compra de títulos soberanos não pode mais depender da curva de juros do JGB como mecanismo de transmissão. As taxas de juros negativas parecem minar os bancos e a velocidade monetária, fortalecendo e não enfraquecendo o JPY. A caixa de ferramentas BoJs parece estar limitada à compra de ativos privados, como os ETFs. O impacto de enfraquecimento do JPY de tais compras de ações do BoJ deve ser limitado. O mecanismo da debilidade do JPY neste cenário seria limitado à cobertura de FX das carteiras de ações, onde muitos investidores de capital global usaram o JPY como uma quase proteção para o risco de ações. Alternativamente, o foco no aumento dos gastos fiscais exigiria que os investidores no mercado de ações tivessem mais fé de que o Abenomics vai trabalhar para que o JPY se enfraqueça significativamente. Bloomberg está relatando que os comerciantes extrangeiros venderam as equidades japonesas por 13 semanas retas, o estiramento o mais longo desde 1998. Este 8216outflow8217 de Japão não enfraqueceu JPY como se encontrou com um inflow maior dos investors domésticos. A probabilidade de que o JPY recupere sua apreciação é alta, mas quanto maior for o JPY, maiores serão as pressões de liquidação de carry trade. Aqui nós enfocamos nossos pensamentos outra vez. Os efeitos de segunda rodada da força JPY terminaria a correção descendente dos EUA D, especialmente contra moedas líquidas de alto rendimento com o espectro EM. Dentro do mundo DM pode ser AUD sofrimento mais. China8217 s CPI permanecendo estável em 2. 3Y coloca foco sobre este comércio esta semana 8217s e dados do PIB. Chinas 1Q PIB será lançado na sexta-feira, com uma alta probabilidade de ver uma surpresa positiva. A economia chinesa parece estar em curso uma recuperação cíclica, enquanto as questões estruturais, como a sobrecapacidade, baixa dívida e multiplicadores de investimento ainda não foram abordadas. A questão é o quanto a boa notícia cíclica tem preço dentro Se o AUD não se reunir após o forte relatório do PIB esperado 1Q então AUDUSD deve ter trocado o seu top corretivo para perto de 7730. Dentro do nosso portfólio estratégico vendemos AUDUSD perto de 0 7650 e nós recomendamos vender AUDNOK como nosso comércio da semana. O link Fed-JPY: Nós colocamos um foco especial em AUDJPY, que oferecem s significativo potencial downside daqui deve investidores JPY-baseados fora de carry trades. Outro fator interessante que conduz AUDJPY para baixo vem através do Fed e apetite de risco. USDJPY-bearish desempenho pode lembrar Fed Presidente Yellen que há aren8217t apenas vencedores de um menor USD. Abenomics e os BCEs Draghis 8220O que for preciso8221 abordagem são os perdedores. Claro, os estoques mais baixos, o comércio líquido negativo e o fraco setor de manufatura dos EUA empurraram o indicador do Fed de Atlanta Fed Nowcast para 0. 1, mas esta semana o lançamento das vendas de varejo de março deve fornecer um lembrete oportuno de que as condições da demanda interna dos EUA permaneceram favoráveis ​​ao crescimento . Mercados atualmente sob preço nossa chamada para as taxas de caminhada Fed em dezembro. Além disso, os ganhos do primeiro trimestre começarão a ser lançados nos EUA hoje. Os lançamentos atuais tendem a surpreender sob expectativas esmagadoras. As projeções de mercado são para um declínio agregado de 6.9Y de SampP500 lucros de companhia listadas. Se as surpresas positivas decepcionam em relação aos trimestres anteriores, então o apetite pelo risco pode ser atingido. Se não, pode estar aumentando as expectativas de taxa que limitam o upside do mercado de equidade de qualquer maneira. Seja qual for o resultado, AUDJPY deve receber pouco apoio do lado do apetite de risco das questões. O próximo alvo da EURGBP8217 é 0,85: A imprensa está informando que a reação política de Save Dave à divulgação dos papéis do Panamá pode sugerir a promoção do Secretário de Justiça Gove ao Vice-Primeiro-Ministro e atribuir um destacado cargo do gabinete a Boris Johnson após o referendo. Alguns podem dizer que isso é parte do plano para trazer o partido conservador de volta juntos, mas para o comércio de divisas sugere duas figuras líderes da campanha Brexit aumentando sua relevância política antes da votação de 23 de junho, aumentando a volatilidade em GBP. Os fundamentos económicos não parecem bons nem com o défice da balança de transacções correntes, nem com o défice orçamental de 4 e o sector doméstico britânico, que registou um declínio de 2,3 na sua poupança líquida no 4T, deixando-nos firmemente dentro do acampamento esterlino. Nossa maneira favorecida de jogar esta semana é ser EURGBP longo. Nossa visão de baixa estrutural sobre AUD, baseada em crescimento nominal fraco, perspectivas de termos de troca ruins e uma desaceleração do mercado imobiliário, provavelmente levará a 50 pb de cortes pela RBA até o final do ano. Propomos vender AUDUSD em comícios mas preferimos vender AUDNOK hoje. A NOK tem sido bastante protegida durante os altos e baixos do preço do petróleo recentemente por causa do fundo de riqueza soberano ea capacidade do governo de aumentar os gastos fiscais se necessário pode limitar o impacto negativo sobre a economia em relação a outros produtores de commodities. Apesar da depreciação do AUD nos últimos anos, o déficit comercial e a conta corrente atuais da Australásia permanecem próximos à expansão pós-crise. O reequilíbrio da China em relação ao investimento, particularmente os cortes de capacidade de aço anunciados nos últimos meses, bem como o inventário imobiliário em excesso em cidades de Nível 3 representam grandes riscos de queda para os preços do minério de ferro. Além disso, a demanda doméstica tem sido apoiada principalmente pelo boom imobiliário, que esperamos reverter. Com a inclusão de linguagem negativa do RBA na AUD na declaração mais recente, acreditamos que um rally AUD muito forte daqui aumenta os riscos de um corte no RBA no curto prazo e esperamos dados mais fracos no futuro. Ambos apoiariam o comércio. O principal risco para o NOK nesta semana é a preparação para a reunião da OPEP em 17 de abril, com a probabilidade de um acordo para cortar a produção olhando baixo por agora. A correlação de NOKs com óleo é muito mais baixa do que aquela de CAD. Nós gostamos de vender AUDNOK no mercado com um alvo de 6.0800 e um batente em 6.2950. Evidências sugerem que o posicionamento na lira turca se acumula de forma significativa desde que o rali nas moedas de EM começou no final de janeiro. Os preços mais baixos do petróleo, um crescimento mais forte do que o esperado no 4T15, que foi enfatizado nos últimos dados da IPS, e uma inflação mais baixa, contribuíram para uma base mais sólida para os ativos turcos recentemente. Uma preocupação é a incerteza considerável sobre a política monetary à luz da nomeação upcoming do regulador do banco central. Que poderia vir assim que esta semana. A presidência da Turquia não esconde o fato de que gostaria de ver reduções nas taxas de juros, e é bastante provável que a TRE se enfraquecer um pouco antes do anúncio, mas só conheceremos realmente a postura da política monetária assim que o novo governador concluir A primeira reunião em 20 de abril. O principal risco para o comércio seria para as comunicações iniciais CBTs soar propositadamente conservador, tendo em conta as considerações acima, como foi o caso na Polônia após as alterações ao MPC no início do ano. Hoje, os dados da conta corrente de fevereiro serão divulgados, e a expectativa é de pouco mais de US $ 2,2 bilhões. Nós gostamos de comprar EURTRY no mercado com um alvo de 3,35 e parar de 3,20. Você pode obter relatórios de pesquisa Morgan Stanley FX Morning, bem como outras análises de instituições de nível 1 através de nossa assinatura. Nossos comércios semanais fornecerão a orientação a curto prazo em onde nós vemos 1-2 oportunidades da semana em mercados de G10 FX. A menos que os estendamos explicitamente, eles fecharão automaticamente na COB na segunda sexta-feira após serem introduzidos. Ideia de comércio: Vender EURGBP em 0.6998, alvo 0.6750, parar a perda 0.7115 GBP deve ser um dos beneficiários principais dos desenvolvimentos de fim de semana em Greece dado seu status do refúgio do non-USD seguro. Embora haja potencial para alguns ida e volta em euros a seguir à diferença inferior à aberta com base nas manchetes, a progressão dos acontecimentos nos próximos dias deverá, em última instância, ver a pressão contínua dado potencial para o BCE para remover ELA em caso de falha Para atender o pagamento do FMI e probabilidade de intensificação da pressão política dentro da Grécia. Em segundo plano, a compra acelerada de activos do BCE para limitar o contágio representaria mais um euro negativo. À luz do risco de alguns movimentos exagerados no fluxo contínuo de notícias, estamos executando uma parada um pouco mais ampla do que costumamos adotar para o comércio da semana. Preferimos GBP a CHF dado que o feedback directo para a política do Reino Unido é susceptível de ser limitado. Os investidores serão mais hesitantes em relação às perspectivas para uma alta de taxas de 2015, mas estes já eram baixos e os formuladores de políticas do BoE expressaram um ligeiro desconforto com o quão plana essa trajetória é, o que poderia funcionar como um baluarte contra declínios mais acentuados. Em contrapartida, é provável que o SNB esteja ativo em mercados de FX em resposta a desenvolvimentos europeus e os investidores podem passar para o preço em um corte de taxa suíço, por isso apresenta um atraente menos seguro. O EURGBP curto é provavelmente uma visão de consenso, mas o posicionamento ainda não reflete o grau de convicção do mercado. Nossos dados de fluxo mostram um pick-up em compra de GBP por investidores alavancados, mas isso segue um período de venda e compra no setor de dinheiro real tem realmente começou a diminuir nas últimas semanas. Como tal, os investidores devem ter margem para adicionar longos e a repartição técnica sob o suporte chave em 0,7015 pode encorajar tal compra. A repartição no apoio abaixo deste nível implica um movimento técnico para 0.65. Se você deseja receber o Morgan Stanley comentários diários forex (e muitas outras pesquisas) em uma base regular, inscreva-se agora ou obter uma versão gratuita de 5 dias de teste. Morgan Stanley FX Manhã 8211 Comentário de Forex Os mercados de óleo estiveram fora do foco porque os preços permaneceram em uma escala US43-48. Esta gama permitiu que os mercados mais amplos se estabilizassem à medida que digeriam o potencial para os bancos centrais visarem curvas de juros mais íngremes. Para insights do petróleo também estamos assistindo China dados, onde as importações de petróleo bruto são fortes, até 13,5Y em janeiro a agosto. O conselho de estado de China8217s disse recentemente que usaria uma política fiscal mais forte, que poderia estabilizar preços de producto. Intraday FX investidores podem tornar-se mais sensível ao petróleo notícias relacionadas na semana que vem como OPEP se reúne em Argel. Arábia Saudita e Irã tiveram uma pré-reunião nos últimos dois dias, mas não teriam chegado a nenhum acordo. Esta semana, a queda surpreendente nos estoques de petróleo dos EUA eo dólar geralmente mais fraco têm apoiado os preços para agora, mas como os preços do petróleo provavelmente serão voláteis, preferimos jogar por ser curto o cruzamento CADNOK, destacando divergências de dados econômicos. CAD CPI observado: CAD ainda é mais sensível aos preços do petróleo do que NOK, e isso pode ser devido ao potencial de uma mudança de política do banco central no Canadá. Vamos obter mais pistas sobre o seu caminho para a política de hoje, com CPI e vendas a retalho devido esta tarde. O Canadá permanece dentro de um processo de ajuste depois de investir fortemente no mercado de petróleo e ver o preço do petróleo reduzir para metade. O BoC8217s Poloz8217s discurso esta semana deu pouca indicação sobre a probabilidade de outro corte de taxa, mas a última declaração de política monetária sugeriu que poderia haver riscos de queda para a inflação, por isso vamos ver esse ponto de dados hoje. Ainda promovemos um comércio CADNOK curto que foi apoiado ainda ontem pelo Norges Bank já não olhando para cortar taxas, em contraste com o BoC. A exposição abaixo mostra também as divergentes políticas fiscais, onde a Noruega tem expandido seus gastos no ano passado, o que ajudou o crescimento a se estabilizar. Ambas as economias petrolíferas viram booms da carcaça mas o banco de Norges parece agora menos preocupado sobre os riscos enquanto o crescimento no setor non-oil se estabilizou. GBP: Dados para orientar a BoE: a GBP tornou-se menos sensível nas últimas semanas, sugerindo que o principal fator é os dados econômicos eo impacto que podem ter na política monetária e no investimento no Reino Unido. Ontem, a Forbes BoE8217s dizendo que o estímulo adicional não foi necessário suportado GBP, mas o comentário shouldn8217t surpreenderam os mercados de todo como ela nunca votou para iniciar o programa de compra dourada em sua reunião de agosto. No entanto, Forbes sugeriu que ela não votaria para parar o programa de compra agora. O investimento empresarial no Reino Unido dependerá em grande parte da certeza sobre as novas regras após a Brexit. Divergências dentro do Partido Conservador estão começando a surgir sobre o momento do desencadeamento do Artigo 50 e potencialmente se será um Brexit duro ou macio. Ontem, o ministro das Relações Exteriores, Boris Johnson, estava dando um discurso dizendo que o Artigo 50 seria acionado no início do próximo ano e que haveria um grande acordo comercial com restrições à imigração. O PM pode logo dito que a decisão seria dela quando ao gatilho. Esta incerteza deve manter GBP como um underperformer. Morgan Stanley relatórios de comentários forex e muitas outras análises estão disponíveis para nossos assinantes. Após o Fed, agora assistir dados dos EUA: Temos vindo a sugerir que USD deve recusar um outro 4-5 a partir daqui, com foco particularmente em moedas de alto rendimento. Embora para os ativos de risco não importa se as subidas do Fed em dezembro ou não, o foco do mercado será sobre os próximos dados dos EUA, o que poderia determinar quantos aumentos dos preços de mercado para 2017 e além. O índice de surpresa econômica do US8217s tornou-se acentuadamente menor desde o início de agosto, o que pode ser reflexo do ambiente político incerto nos próximos meses. As empresas estão relatando condições de crédito menos positivas, como sugerido pelo índice de gestores de crédito dos EUA, que em agosto caiu para 52,0 de um máximo de 54,6 em abril este índice segue ISM de perto. Podemos usar as expectativas de inflação dos EUA como um indicador para a perspectiva econômica dos EUA. Aqui, mesmo que os preços do petróleo tenham aumentado nos últimos dias, o Fed8217s dovish taxa caminho wasn8217t suficiente para impulsionar as expectativas de inflação, com o swap 5y5y caindo de 2 a 1,9 hoje. You can get Morgan Stanley FX Morning reports as well as forex commentary and trade ideas from top investment banks via our subscription . If you wish to receive Nomura Global Markets Research pdf reports (and many other analytics) on a regular basis, subscribe now or get a free 5-day trial . Nomura Global Markets Research: FX Insights 8211 Trump traking: The eye of the storm moment Political uncertainty is always on the horizon, and one thing weve learned in 2016 thus far is politics has stumped the consensus on FX. November may have a few key events: the UK is likely to have its first post-Brexit budget, Italy will hold its constitutional referendum (possibly 6 November) and of course there is the US Presidential election (8 November). So we may reflect back on this post-Brexit summer period as the eye of the storm. That is the calm region at the centre of a storm, followed soon after by its most damaging winds and intense rainfall. Could Donald Trump provide that His tax cuts could provide a boost for risk assets, but trade rhetoric could see MXN, CAD, CNY and US trade-dependent currencies significantly underperform. Mr Trumps chances of victory are following a similar pattern to that of what was the unlikely probability of a Brexit. For US presidential elections, what can be telling tends to be the swing state polls where the tracker metrics show Mr Trumps chances have improved considerably of late. Winning the Presidency without also winning Florida is very rare. Since 1960 this has happened only twice. Interestingly, the last time it happened was in 1992, when a Clinton was on the ticket. The probability of Mr Trump winning Florida stands at 49.6 its tight. The Trump-implied probability is rising FiveThirtyEights 2016 US election forecasting model is likely to be one of the markets first ports of call for interpreting the likelihood of a Trump presidency as we approach the 8 November election date. It keeps a rolling update on the polling, collected by RealClear Politics and other sources, then weights accordingly each poll by analysing the historical accuracy and methodology of each firm to produce a probability of a Trump win (see Figure 1). There are three main models that they quote, overall showing that Mr Trumps chances cannot be written off yet. FIG. 1: Just because the probability is low, doesnt mean it cant happen As we have seen with political binary events before, as long as the probability of the market negative stays well away from the 50 level, the overall market pricing of the event will remain limited. However, the ebb and flow of price action could start to become sensitive to it, especially if the market believes the implied probability (after a political event for example) could be higher than polling suggests. Nomura Global Markets Research reports are available to our subscribers. Keep an eye out for the swing states or tipping points It is clear that the Republicans are at an Electoral College disadvantage. This is why, when there is only a few percentage points difference between Donald Trumps polling and Hilary Clintons, it still translates into a relatively small probability of a Trump victory. The election forecasting is a product of both national and state-wide polling. State polling on an individual basis is interesting but not necessarily telling for the national outcome in all cases, especially if polling is tight. What will be interesting is the state of polling in the swing states where its not clear which candidate should win. FIG. 2: Donald Trumps chance of winning is non-trivial Fig. 3: Swing states to watch We advise keeping an eye on the tipping point states that carry the highest Electoral College seats so also carry with them a possibility of tipping the election either way. FiveThirtyEight put the probability of Florida providing the decisive vote in the Electoral College at 17.1 combine that with Ohio (11.3), Pennsylvania (11.7), Virginia (7) and North Carolina (6.5), and you have a probability in excess of 50 that one of these will be the state to tip the election. Winning the Presidency without also winning Florida is very rare. Since 1960 this has only happened twice. Interestingly, the last time it happened was when Bill Clinton was on the ticket in 1992. Mr Trump is currently predicted to lose Florida but, with FiveThirtyEight putting the probability of a win at 49.6, its still to play for. FIG. 4: Donald Trump has a chance in Florida and Ohio, which could tip the election Even though its unlikely, when it comes to politics its prudent never to rule anything out Polling is not a perfect science. Brexit was an example of that, with many other examples over the years. The argument in favour of political polling for the US election though is that there is a lot of historical data to work with (as this is a recurring event) and forecasters have learned from the errors of past. However, Donald Trumps campaign has consistently surprised political forecasters, who did not expect him to win the Republican nomination in the first place. So could it be that, as with the Brexit polling, there is a factor that pollsters are missing Watch out for the possible Republican convention bounce This week has seen the start of the Republican convention and Donald Trump formally nominated for president by the Republican Party. There is typically a convention bounce in the polls for the candidate in the weeks following that is worth taking note of. It doesn8217t always happen. Mitt Romneys experience in 2012 is an example of that, where forecasters were looking for a 4 bounce, but instead saw a 1 decline in support. Nonetheless, the broader historical evidence is convincing, so any pick-up in Trump support following the convention should be taken with a pinch of salt, unless it becomes a persistent level of higher Trump support. FIG. 5: The post-convention bounce in voter preference What a Trump presidency would mean for markets A Trump presidency could lead to market uncertainty we focus on the trade aspect Donald Trump, with Mike Pence as his running mate, will be on the ticket come 8 November with a non-trivial chance of becoming the next President. There is no justification then for dismissing the potential impact of a Trump presidency on markets, especially when some of Mr Trumps positions would have potential trade impacts. The market reaction would not be across the board risk-off It is not immediately clear what a Trump presidency would mean for risk markets. Mr Trumps original tax plan had sizeable tax cuts (see here), although his team plans to release an updated tax plan soon, perhaps even this week at the convention, so this could be revised. Nonetheless, if it looks something like that of a typical republican tax cut plan, would it not be a fiscal stimulus to the benefit of US equity markets An argument against the doom and gloom view is that if Mr Trump were to win the Presidency, it is likely that in the process of doing so he may have softened some of his extreme stances. This may turn out to be true, but he has repeatedly pointed out his intention to declare China immediately a currency manipulator, to build a wall and reminded us that he is prepared to rip up NAFTA. Even if he were to achieve just one of those it would still have a profound impact on the respective markets. Therefore, as we explained in Trading the Trump factor (6 June 2016), rather than trading broad risk assets in the event of a Trump win, we judge it is the US tradedependent currencies of MXN, CAD, CNY and Asia that would underperform. In terms of events to come, we have the Democrats convention on 25-28 July, but then it should be relatively quiet before the TV debates start on 26 September which should signal the more intense campaigning period. You can get Nomura global markets research reports as well as many other valuable research from major investment banks via our subscription . If you wish to receive Credit Suisse FX Strategist pdf research report (and many other) on a regular basis, subscribe now or request a free 5-day trial . Credit Suisse FX Strategist research: Moment of truth Exactly what the Chinese governments objective for the CNY exchange rate is remains uncertain, in our view. However, the pace and consistency of the CNYs depreciation vs. its basket and on a real exchange rate basis lead us to think depreciation, not stability, is the objective. CNY depreciation has been easy so far thanks to USD weakness. However, if US data drive a further broad USD recovery, China will have to choose between stability vs. the CNY basket or stability vs. the USD. We think China would focus on the basket and move USDCNY higher. This leads us to think about two trading scenarios following US payrolls data today: Strong payrolls, stronger USD scenario: We think long USDHKD 1y, long USDKRW, and short the SGD vs. its basket would be attractive plays on a USD rally that pushes USDCNY higher. Weak payrolls, weaker USD scenario: Short the CNY vs. its basket would be attractive in this scenario, in our view. We dont like saying we dont know, but the fact is that we are still uncertain what the Chinese governments objective for its currency really is. However, if the USD rally continues, China will be forced to reveal its hand. The Peoples Bank of Chinas (PBoC) recent management of the CNY leads us to believe its objective is depreciation of the CNY on a basket basis, particularly in real exchange rate terms. The CNY has fallen more vs. its basket than we have expected, leaving USDCNY higher than our three month forecast of 6.43. We think this tends to reinforce our outlook for USDCNY to rise to 6.65 in 12m given our forecasts for the USD to recover against most currencies in the second half of this year. In the near term, if US payrolls data lead this broad USD rally to emerge sooner than we expect, stress around the CNY will probably rise over the next month or so. In contrast, if US data resume USD weakness, it would allow for a more benign scenario of continued drift in USDCNY and CNY depreciation vs. its basket. Looking across the various measures of the CNY exchange rate, our bias is to think that China is depreciating its currency, not keeping it stable. Figure 1 shows that the CNY clearly has been trending lower vs. the CFETS basket. The CNY has fallen 4.3 YTD vs. the CFETS basket, an annualized rate of depreciation of 12. It has fallen through the 98 and 97 levels that many in the market expected to be the floor for the index if the policy objective is trend stability for the nominal trade-weighted rate. Additionally, the extent of this nominal depreciation leads us to estimate that the CNY has fallen to its lowest level since last December on a real exchange rate basis even after accounting for the recent modest rise in Chinese CPI inflation (Figure 2). However, three factors create uncertainty: 1. For all of the talk of a new FX regime, USDCNY is essentially flat year-to-date. 2. Volatility of the USDCNY fix has tended to be lower than volatility of the CFETS basket until very recently (Figures 3 and 4). However, if the government were managing on a basket basis with an objective being stability in the trend in the basket, vol of the basket should be lower than vol of spot. To be sure, in Singapore, 3m spot vol is about 7.8 whereas SGD basket vol is only 3.2. Admittedly, CNY spot vol has risen, so maybe things are changing. Perhaps the recent rise in fix vol and fall in basket vol indicates that the government has transitioned to targeting the basket, not the fix. But the vol differences are still low enough and new enough to lead us to be uncertain. 3. Chinas government seems keen to avoid large capital outflows driven by concern about CNY depreciation. We think this requires a stable or stronger CNY vs. the USD, not stability in the CNY vs. its basket. Figure 5 shows that our estimate of corporate hoarding of foreign exchange, i. e. the difference between actual net FX settlement as reported by SAFE and the reported trade balance, tends to rise sharply when USDCNY rises, but moderate or reverse when USDCNY is stable or lower. We estimate these flows accounted for about 40 of outflows last year. Summing up, we see two main scenarios following payrolls. USD rally: If the US data drive a USD rally China will have to choose between spot stability at a cost of CNY reversal stronger vs. its basket or sustaining the CNYs depreciation vs. its basket at a cost of a rise in USDCNY. The risk here is of a resumption of a USD appreciation trend back to its 2015 highs, not just a small or temporary bounce. Perhaps the PBoC has been depreciating the CNY vs. its basket during the recent period of broad USD weakness specifically to create room for the CNY to reappreciate vs. the basket in the event of a USD recovery. This would allow it to keep USDCNY stable, at least in the early stages of any broad USD rally. However, we tend to doubt this explanation. One reason is that it would invalidate the whole concept of managing the CNY vs. a basket that the government has been advocating. Another is that if the USD TWI exceeded its past highs, China would have to accept CNY appreciation to new highs. In contrast, we think the most likely scenario would be that the PBoC would push USDCNY higher in order to try to prevent the CNY from appreciating vs. its basket. In this scenario, we estimate roughly that if the DXY were to return to its November 2015 high, USDCNY would need to rise to about 6.86 to prevent appreciation on a basket basis. Thats for CNY stability vs. its basket. If the objective is further depreciation vs. the basket or on an REER basis, USDCNY would have to rise more sharply. USD weaker: Goldilocks continues. A stable or weaker USD-G10 would likely lead China to keep USDCNY stable or slightly lower in order to continue trend depreciation vs. its basket. How to trade this A USD rally scenario would be most disruptive for markets, in our view. Yet market pricing of risk has CNY risk moderating slightly. Implied volatility has crept lower while implied to delivered ratios have been roughly stable and the 6m/1y vol curve has steepened. Vol adjusted risk reversals have also been stable as vol levels have fallen. We think the best ways to position for CNY stress generated by a stronger USD are in proxies for the CNY, not the CNY or CNH itself. Specifically, we prefer: Long USDHKD 1y forward points. We expect the peg to hold, but if USDCNY rises significantly we believe the HKD forward points are likely to rise back to 400 500 as they did in January and February vs. the current roughly 83. Long USDKRW. The KRW retains Asias highest beta both to risk appetite falls and stress in China. Additionally, seasonal factors tend to be particularly negative for KRW in May. Short SGD vs. its basket. We expect slowing growth and moderating inflation in Singapore should push the SGD 1.5 2.0 lower against its basket over the next couple of quarters even without CNY stress. A resumption of an uptrend in USDCNY would likely accelerate this move in the SGD, in our view. USD weakness scenario: In contrast, we believe the best way to trade the implications for the CNY of a resumption of broad USD weakness is by going short the CNY vs. its basket. We would expect the PBoC to continue pursuing CNY depreciation vs. the basket at roughly the recent pace if it can achieve this with a stable or slightly lower USDCNY. Crucially, the more that the CNY depreciates vs. its basket the more it will risk creating competitive stress for other EM currencies, in our view. Remember that Chinas exports have retained or gained market share in all of its major markets bar Japan over the past year even with the CNY REER at a historical high. You can get Credit Suisse FX Strategist research as well as many other interesting analysis from leading investment banks via our subscription . If you wish to receive Nomura research reports on a daily basis (and many other interesting analysis), subscribe now or request a free 5-day trial . We have constructed a monitor that tracks 1,961 correlations across markets (see full monitor on second page). To strike the right balance between stability and relevance, we focus on three-month correlations of changes in market prices. It should help to gauge the relationships driving asset prices. More importantly, identifying significant changes in these correlations can provide an early indication of regime changes. Focusing on G10 FX in this report, we find the following: The largest correlations are dominated by equities. For example, USD/JPY has a 72 correlation with the Nikkei and EUR/CAD has a -77 correlation with the FTSE 100 (i. e. EUR falls against CAD when UK equities rally). In general, the dollar appears to be positively correlated with risk, and so the euro is the funding currency that is negatively correlated with risk. This shows in euro crosses correlating with risk (see Figure 1). Outside of risk, rate differentials are correlated to some currency pairs: EUR/GBP, EUR/NZD and EUR/CAD stand out. Again, it seems the euro is the base currency through which fundamentals are expressing themselves (see Figure 1). As for changes in correlations, the biggest increases to more negative or more positive appear to involve oil. It seems that a whole swathe of currency pairs from EUR/NOK to EUR/USD to USD/CHF have become correlated to oil prices (see Figure 2). You can get Nomura research reports and various analytics from major investment banks via our subscription . If you wish to receive Societe Generale FX Daily pdf research report (and many other) on a daily basis, subscribe now or request a free 5-day trial . The odds of this weeks US FOMC meeting delivering a rate hike are zero, according to Bloomberg. The chances of a cut are higher, but only 2. What matters is the tone of the statement but the Fed has painted itself into a corner. The odds of a June hike are now down at 20 and the FOMC cant signal a move without triggering market turmoil. A neutral/dovish message may provide a modicum of short-term comfort to markets and hold down the dollar but wouldnt solve the problem of how to prepare markets for further policy normalisation. Meanwhile, CFTC data paint a now-familiar picture of speculative FX positioning: Longs are building in AUD, CAD, NZD and JPY. MXN and EUR shorts are dwindling away and only GBP shorts grew in the week to Tuesday. The sum of positions is net short USD for the first time since July 2014. The four months after that saw the dollar rally 20 in trade-weighted terms as dollar longs were built up. The current environment is very different of course, but anything which makes the markets price in a faster pace of rate hikes than the current one (1.5 hikes by the end of next year) would be bad for risk sentiment and good for the dollar. The merest whisper of further BOJ action at Thursdays meeting was enough to scare some of the yen longs (and revive interest in the Nikkei). Most likely is that the BOJ will borrow from the ECB playbook and lower the cost of some loans to banks, to help offset the effects of Januarys move. That wont have much significance, and its not surprising that the yen is a bit stronger this morning. However, I do think the CFTC data accurately reflect short-term market sentiment and as Japanese demand for foreign assets remains incredibly strong, we look for further yen weakness in the few weeks. European news doesnt look likely to be the driver of the Euro. Treasuries/Bunds are in a range, like the currency. Money supply data are due Wednesday and should be reasonably encouraging, while Q1 GDP data are due on Friday, showing annual growth slowing to 1.5 from 1.6 which is neither here nor there. The chances of a re-run of the Spanish elections in June seem high but thats not really a new development either. Bookmakers reacted to the intervention of President Obama in the UKs EU referendum debate by lengthening the odds of a leave vote. Politically-inspired sterling shorts are being squeezed as a result, but the news that a major High Street retailer is in danger of administration is a reminder of headwinds facing the economy. Q1 GDP is likely to come in a 0.4 q/q, steady at 2.1 y/.y but definitely on a slowing trajectory. The scale of sterling short-covering is best seen in EUR/GBP, which looks overdone under 0.78. Well stick with short GBP/NOK as the best way of reflecting twin views about oil (cautiously positive) and the UK economy (gloomy). Other ways to express views: Short EUR/RUB remains attractive. Jason still like shorts in SGD/INR. Theres about more to take out of shorts in USD/CAD and AUD/NZD longs are still performing, while we still like shorts in CHF/SEK. But the time is coming, with a growing focus on Chinas debt problems and a market that has fully embraced the Feds dovishness, to figure out how to get outright long the US dollar again. You can get Societe Generale FX Daily reports and various analytics from tier 1 institutions via our subscription . If you wish to receive Morgan Stanley FX Morning pdf research report (and many other) on a daily basis, subscribe now or request a free 5-day trial . Why JPY has further upside: We expect further flows from various market participants to continue to support JPY. First, Fridays reluctance for JPY to weaken (indicating de-risking ahead of the weekend) suggests that the Street has not traded JPY long in significant amounts last week. Note that CFTC data showed the most net long positions building in the first four weeks of the year. Instead our client conversations focusing on the BoJ and its ability to weaken JPY are suggesting to us that the market has not fully adopted our view, suggesting JPY strength staying with us for even longer. Second, Japans retail accounts may still need to wind down their JPY-funded carry trades, suggesting more of this PampL driven JPY buying in store. Third, pension funds and financial institutions8217 foreign assets relative to total assets are near historical highs and most importantly still hugely currency-unhedged. The GPIF had allocated 36 of its portfolio to foreign assets at the end of December 2015. The BoJ8217s ability to weaken JPY remains limited, as we highlighted on Friday. Sovereign bond purchase-focused QE can no longer rely on the JGB yield curve acting as a transmission mechanism. Negative interest rates seem to undermine banks and monetary velocity, hence strengthening and not weakening JPY. The BoJs tool box appears to be limited to the purchase of private assets such as ETFs. The JPY-weakening impact of such BoJ equity purchases should be limited. The mechanism of JPY weakness in this scenario would be limited to the de-FX-hedging of equity portfolios, where many global equity investors have used JPY as a quasi hedge for equity risk. Alternatively, the focus on increasing fiscal spending would require equity market investors to have more faith that Abenomics is going to work in order for JPY to weaken significantly. Bloomberg is reporting that foreign traders have sold Japanese equities for 13 straight weeks, the longest stretch since 1998. This 8216outflow8217 from Japan has not weakened JPY as it has been met with a larger inflow from domestic investors. The likelihood JPY resumes its appreciation is high, but the higher JPY moves, the bigger are the carry trade liquidation pressures. Here we under line our thoughts again. The second-round effects of JPY strength would terminate the US D downward correction, especially against liquid high-yielding currencies with the EM spectrum. Within the DM world it might be AUD suffering most. China8217 s CPI remaining steady at 2. 3Y puts focus on this this week8217s trade and GDP data. Chinas 1Q GDP will be released on Friday, with a high likelihood of seeing a positive surprise. The Chinese economy seems to be under going a cyclical rebound, while structural issues such as over capacity, low debt and investment multipliers have not been addressed yet. The question is how much of the good cyclical news has been priced in. Should AUD fail to rally following the anticipated strong 1Q GDP report then AUDUSD should have traded its corrective top to near 0. 7730. Within our strategic portfolio we sell AUDUSD near 0. 7650 and we recommend selling AUDNOK as our trade of the week. The Fed-JPY link: We put special focus on AUDJPY, which offer s significant downside potential from here should JPY-based investors pile out of carry trades. Another interesting factor driving AUDJPY down comes via the Fed and risk appetite. USDJPY-bearish performance may remind Fed Chair Yellen that there aren8217t just winners from a lower USD. Abenomics and the ECBs Draghis 8220Whatever it takes8221 approach are the losers. Sure, lower inventories, negative net trade and the weak US manufacturing sector have pushed the Atlanta Fed Nowcast GDP indicator to 0. 1, but this weeks release of March retail sales should provide a timely reminder that US domestic demand conditions have remained growth-supportive. Markets currently under price our call for the Fed hiking rates in December. In addition, 1Q earnings will start to be released in the US today. Actual releases tend to surprise under whelming expectations. Market projections are for an aggregate 6. 9Y decline of SampP500 listed company profits. Should positive surprises disappoint relative to previous quarters then risk appetite may get hit. If not, it might be rising rate expectations that limit the equity mar ket upside anyway. Whatever the outcome, AUDJPY should receive little support from the risk appetite side of matters. EURGBP8217 s next target is 0.85: The press is reporting that the Save Dave political reaction to the release of the Panama papers may suggest promoting Justice Secretary Gove to Deputy Prime Minister and allocating a prominent cabinet post to Boris Johnson after the referendum. Some may say this is part of the plan to bring the Conservative party back together but for FX trading it suggests two leading figures of the Brexit campaign increasing their political relevance ahead of the June 23 vote, increasing volatility in GBP. The economic fundamentals are not looking good either with the 7 current account deficit, the 4 budget gap and the UK household sector reporting a 2. 3 decline of its net savings in 4Q, leaving us firmly within the sterling bearish camp. Our favoured way to play this week is to be long EURGBP. Our structural bearish view on AUD, based on weak nominal growth, a poor terms of trade outlook and a slowing housing market, is likely to lead to 50bp of cuts by the RBA by year-end. We propose selling AUDUSD on rallies but prefer to sell AUDNOK today. NOK has been fairly shielded during the ups and downs in the oil price recently because of the sovereign wealth fund, and the ability for the government to ramp up fiscal spending if needed may limit the negative impact on the economy relative to other commodity producers. Despite AUD depreciation over the last few years, Australias nominal trade deficit and current account remain near post-crisis wides. Chinas rebalancing away from investment, particularly the steel capacity cuts announced in recent months, as well as the excess real estate inventory in Tier 3 cities pose large downside risks to iron ore prices. Furthermore, domestic demand has mainly been supported by the housing boom, which we expect to reverse. With the RBAs inclusion of negative language on AUD in the most recent statement, we believe that too strong an AUD rally from here increases risks of an RBA cut in the near term, and we expect weaker data in the future. Both would support the trade. The main risk for the NOK side this week is the lead-up to the OPEC meeting on April 17, with the probability of an agreement to cut production looking low for now. NOKs correlation with oil is much lower than that of CAD. We like to sell AUDNOK at market with a target of 6.0800 and a stop at 6.2950. Evidence suggests that positioning in the Turkish lira has built up meaningfully since the rally in EM currencies started in late January. Lower oil prices, stronger-than-expected growth in 4Q15, which was further emphasised in last week8217s better-than-expected IP data, and lower inflation have all contributed to a stronger fundamental footing for Turkish assets recently. One concern is the considerable uncertainty over monetary policy in light of the upcoming appointment of the central bank governor. which could come as soon as this week. The presidency of Turkey does not hide the fact that it would like to see interest rate cuts, and it8217s quite likely that TRY will weaken a little ahead of the announcement, but we will only really know the stance of monetary policy once the new governor concludes the first meeting on April 20. The main risk to the trade would be for the CBTs initial communications to sound purposefully conservative, given the above considerations, as has been the case in Poland following changes to the MPC earlier in the year. Today will see February current account data released, and the expectation is for just over a US 2.2 billion deficit. We like to buy EURTRY at market with a target of 3.35 and stop of 3.20. You can get Morgan Stanley FX Morning research reports as well as other analysis from tier 1 institutions via our subscription . If you wish to receive this BNP Paribas research report (and many other) on a daily basis, subscribe now or request a free 5-day trial . Significant change to Fed forecasts to impact USD direction Financial markets remain in the grip of severe risk aversion and against this backdrop current account surplus-backed currencies continue to extend gains while receding Fed expectations undercut the USD generally. The US money market curve is flirting with pricing risk of policy easing, a possibility the Fed Chair did no t dismiss outright in her Senate testimony even if she continued to emphasize it is not her expectation. In response to the tightening of financial conditions we have observed over the past month, our economists have made significant changes to their Fed forecasts and now no longer expect the Fed to hike rates in 2016 or 2017 (see here). Essentially, we expect the fragile risk environment to preclude tightening in H1 and slowing activity to argue against further rate hikes thereafter. The shift in Fed expectations cle arly has big implications for the dollar outlook and we are currently reviewing our USD forecasts accordingly. For now, the funding currencies are likely to remain well supported and the USD on the defensive, though markets will remain wary of action and com ments from other G10 officials, particularly in Japan where verbal warnings are possible as officials return from Thursdays holiday. Soft Q4 GDP growth in Europe adds to pressure on ECB We expect the first estimate of eurozone GDP to show growth of 0.2 q/q in Q4, with the corresponding number for Italy also at 0.2 q/q and Germany a little weaker at 0.1 q/q. With ECB already in full QE mode, eurozone data has typically had little market impact lately, but given concerns over a major global growth slowdown, markets should me more sensitive to this release. Current market conditions in the asset markets imply that the EUR should continue drawing support from its large current account surplus. However, we continue to see limits to EURUSD appreciation. Should EURUSD rally through 1.15, levels last seen before the dovish ECB shift in October, ECB will be more likely to respond quite aggressively to the undesir able tightening in financial conditions at its March policy meeting. Commodity currencies could follow USD lower The CAD and AUD have held up better than might be expected this week, holding stable against a broadly weaker USD despite continued weakness in crude prices. We see scope for these currencies to depreciate in the weeks ahead, even vs. the USD. Both are current account deficit economies reliant on financial inflows and both are exposed to continued weakness in commodity prices. While the broad USD retreat may have reduced the risks of further CNY devaluation for now, the AUD remains exposed to negative news from China and further pressure on industrial metals prices. There is also scope for markets to increase pricing for RBA and BoC easing. RBA Governor Stevens testimony to parliament yielded few surprises, where he maintained an easing bias but also continued to sound relatively optimistic about the domestic outlook. You can find more BNP Paribas research reports as well as other analysis from well-known institutions via our subscription . If you wish to receive this Credit Suisse research report (and many other) on a daily basis, subscribe or request a free 5-day trial . USDJPY finally confirms a medium-term top As we have already highlighted on a couple of occasions this year (A major top for Japan, 20th January), we have been bears of Japan, looking for conclusive reversals of the bull trends in USDJPY and the Nikkei/TOPIX . The brief spike post the BOJ has been aggressively reversed, and for USDJPY, the longlooked for top below 116.15 has in our view finally been confirmed. We thus stay bearish and look for further weakness to 113.99/85 next, ahead of support from a rare price gap from October/November 2014 at 112.56/33. This should be allowed to hold at first, ahead of the sell-off extending to 110.09/00 the September 2014 high and psychological support. Bigger picture, we target 106.65/60 not only the measured target from the top, but also the 38.2 retracement of the entire 2011/2015 bull market. Resistance shows at 115.85/86 initially, then 116.15/30, with 117.54 needing to cap to keep the immediate risk bearish. For GBPJPY . the recovery in late January was capped by a cluster of resistances at 174.87/176.18 the 38.2 retracement of the 2015/2016 collapse, April 2015 low and falling 13-week average 8211 and the subsequent rejection from here maintains a large top. Key support is seen from the January 2016 and 2014 lows at 163.99/88, below which should act as the catalyst for a resumption of the downtrend to 160.02/00, ahead of the 50 retracement of the 2011/2015 bull market at 156.37. For EURJPY . the stronger EUR is keeping the cross, for now at least, well supported above pivotal price and 8220neckline8221 support at 126.18/09. Although a large topping threat is present, only below 126.09 would see this confirmed, turning the outlook bearish for 124.97 initially, then 121.95. When looking at the JPY in Trade Weighted terms, a base was completed at the beginning of the year. The BOJ spike was contained well above the uptrend from June 2015, and the subsequent strong rally maintains the base. We thus stay bullish and look for further broad-based JPY strength. Given the still strong relationship between the currency and equity markets, this is expected to keep equities under pressure. For the Nikkei . the post BOJ bounce has also been quickly reversed, leaving the market retesting its recent low and 38.2 retracement of 2011/15 rally at 16055/15. Below here, which we look for, should confirm a medium-term top is in place, for a decline to the 50 retracement and price support at 14545/30, then 13885, the low of 2014. The measured target from the top though is seen set lower at 12920. The TOPIX though is already below its 38.2 retracement of the 2012/2015 bull market at 1317, and with a medium-term top already in place, we stay bullish and look for weakness to extend to our 1197/77 next target the 50 retracement and late 2014 low. Go short USDJPY at 116.30/117.30, place the stop above 118.30. Take profit at 106.75. Go short Nikkei at 17000/17200, stop above 17950. Also add below 16000. Take profit at 13200. You can find more Credit Suisse research reports as well as other analysis from well-known institutions via our subscription. If you wish to receive this Commerzbank research report (and many other) on a daily basis, subscribe or request a free 5-day trial . How much upside potential does EUR-USD have EUR-USD is trading above 1.13 a consequence of general USD weakness after the markets re-assessment of the Fed expectations. Such levels, however, could prove to be unsustainable. The ECB policy will i. a. be influenced by the EUR exchange rates. The risk of a significantly more expansionary ECB policy is not properly reflected in the FX market. For a long time the ECB was known as a central bank which was able to over-deliver compared to market expectations. This impression was destroyed by the December meeting. In December the ECB significantly disappointed market expectations of a strong move, by only delivering a small rate cut. And indeed: ECB President Mario Draghis old strategy to create market expectations, which put the other Council members under pressure to deliver failed spectacularly in December. That, however, does not imply that the ECB will always and forever be a paper tiger. Even under the assumption that Draghi did not find a sufficiently large majority for strong measures in December (which would have pushed EUR-USD down), we must concede: under different circumstances those who had opposed stronger measures in December might have behaved differently. And the relevant aspects of circumstancesinclude the EUR exchange rates. Yes, of course, the ECB officials will continue to formally stick to the G7 London accord, which implies that central banks refrain from manipulating exchange rates. This is the reason for Draghis regular statement that exchange rates would not be a policy target for the ECB. Inside the London-accord frame, however, the ECB does everything to create the impression that it would prefer lower EUR exchange rates. No wonder, as the exchange rate channel is the last one still functioning nearly normally. The ECB has all reasons to be concerned regarding inflation. And therefore it cannot afford to accept higher EUR exchange rates. Elevated EUR-USD exchange rates therefore increase the probability of stronger-than-expected ECB measures in March and therefore of a significant correction in EURUSD. The FX market is largely ignoring this risk. EUR-USD risk reversals trade at elevated levels. In fact only some days ago they printed in positive territory a situation we havent seen since mid-2009 (figure 1). The market obviously regards the risk of sharp down moves in EUR-USD as small. In their central scenario our ECB watchers still assume that the ECB will indeed only deliver another small (10bps) rate cut in March. This would certainly not create significant downward pressure on EUR-USD or other EUR exchange rates. This scenario still is possible. But it is based on the assumptions that (a) financial markets calm down again and (b) EUR-USD trades at lower levels than currently. The fact that EUR-USD can gain in phases of weak stock markets can only be explained by the markets assumption that the ECB would hardly react on negative circumstances. This assumption is brave. Every day of financial market turbulence and every pip of higher EUR-USD quotes increases the probability of a more aggressive ECB. For the medium-term (i. e. after March 10th) I see good chances for EUR-USD short positions. And I expect lower EUR-USD riskies again. You can find more Commerzbank research reports as well as other analysis from well-known institutions via our subscription.